券商正从抢占公募基金市场和推进主动管理两个方面加快优化资产管理业务结构。
目前，随着券商对公募基金业务的不断渗透，基金行业的竞争将更加激烈。目前，共有191只大集合产品完成公募转型，现金管理类产品的公募转型仍在加速。然而，在竞争激烈的公募基金市场，券商也面临着诸多挑战。年内，41%的公开募集转化产品取得正收益。
改造现金管理产品以促进公共筹资
据Wind数据不完全统计，按基金转型生效日期计算，截至5月25日，已有39家券商及其资产管理子公司完成了191只大类产品的公募转型；中信证券、光大资管、海通资管、郑东资管、广发资管、国泰君安资管都完成了10只以上的产品转型。
其中，今年以来，券商已完成41只产品的转型，多家券商大集合已全部完成公募转型。值得注意的是，今年以来，完成公募转型的产品中，有9只为货币市场基金。5月9日，华泰资管最后一只原有的大集合转公募产品已经转型为货币市场基金。
对此，粤开证券研究所首席策略分析师陈梦洁在接受《证券日报》记者采访时表示，“券商现金管理产品过渡期将延长至2022年底。因此，今年以来，券商和资管子公司的现金相关产品公募正在加速。最近券商推出的公募现金管理产品，多为之前资管集合的公募转型产品，主要针对其客户的存款。”
近期，多家券商开始大力推广上述公募货币市场基金，尤其以融资融券为主。
“受特定目标客户群体的限制，券商现金产品的投资范围和限制比公开募集的货币市场基金更严格，对资产安全性和流动性的要求更高。因此，券商现金产品的管理成本普遍高于公开募集的货币市场基金。同时，部分券商利用自身平台优势，为客户提供可自动赎回的现金管理产品，为客户提供更便捷的资金管理体验。”陈梦洁向记者解释道。
年内41%的产品实现正收益。
作为基金行业公募的新生力量，资管新规正式生效后，券商公募转型的产品也面临严峻考验，需要与众多机构同台竞技。
在年内市场波动加剧的情况下，Wind数据显示，今年以来，仅有数据统计的235只大型公募产品的算术平均收益率为-7.04%，中位数为-3.46%。其中，41%的产品实现正收益，且多为债券型基金；59%的产品为负收益，受市场因素影响。偏股混合型基金和普通股票型基金都没有正收益。
“其中，券商公开募集债券基金产品86只，算术平均收益率0.42%，高于同期公募基金债券基金指数0.09%的涨幅；混合型基金64只，算术平均收益率-19.21%，同期混合型基金指数下跌-16.02%。”陈梦洁告诉记者，从投资回报来看，年初以来，券商资管、公募转型产品中债券基金收益好于同期公募基金，但混合型基金收益落后于同期公募基金。
目前公募基金规模超过1000亿元的券商有郑东资管、财通资管、中银证券。与公募基金公司相比，券商在公募产品领域存在一定挑战。陈梦洁告诉记者:“相比券商，基金公司公募的投研团队和品牌建设更加成熟，相关的客户群体也更加庞大。券商资管作为后来者，在从私募到公募的转型中，需要重建与产品规模和风险收益特征相匹配的投研团队。”
但券商也有一些自身的禀赋特征，也会在服务民生、支持资本市场健康发展方面发挥积极作用。
券商需要打造核心竞争力。
2018年11月，证监会发布《证券公司大额集合资产管理业务适用lt；《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》；根据操作指引，拥有公募基金牌照的券商将大集合产品转型为公募基金产品。未取得公开发行基金许可证的券商，应当先向中国证监会派出机构提交受理申请文件。券商在取得确认函后，应当就大额集合产品向证监会提交合同变更申请，合同期限原则上不超过3年。如果标准化大型产品的3年合同期尚未转为公募基金，将适时采取规模控制等措施。
也就是说，只有拥有公募基金牌照的券商才能被正式贴上“公募基金”的标签，而没有公募基金牌照的券商仍然是集合资产管理计划，严格意义上并不是公募基金，只是公募基金运作的公募业务。
为此，多家券商积极设立资产管理子公司，并在政策推动下，开始筹备申请公募基金牌照。5月24日晚间，国泰君安发布公告称，拟以非公开协议方式转让上海产业投资有限公司持有的华安基金8%股权。若交易完成后公司持有的华安基金股权比例将增至51%，华安基金将成为公司的控股子公司。
华创证券非银组负责人徐康表示，“国泰君安有望成为首家实现‘一参一控一卡’的券商。国泰君安的业务布局也部分反映了业内对公募基金业务长期向好趋势的看好。今年公司资产管理业务和收入有望同比大幅增长。控股华安基金是公司弥补资产管理和财富管理能力的重要一步。”
在竞争激烈的市场环境下，券商公募将如何实现其在大资管行业不可替代的价值？陈梦洁也向记者坦言，“目前，证券公司的资产管理和公募业务的转型正处于起步阶段。后续发展需要打造自己的核心竞争力，无论是与公募基金、银行理财全面竞争，还是走差异化道路。资产管理公司要想在公募领域占据主动，需要关注两个方面:投资理念和资源协调。一方面，在私募向公募转型的过程中，在充分发挥自身投研实力的同时，需要重建与产品规模和风险收益特征相匹配的投研团队，不断完善固定收益+和权益类产品线。另一方面，充分发挥自身机构客户资源优势和全业务链综合平台优势，通过一二级市场的投资联动，打造自身核心竞争力，利用现有分支机构的渠道优势，逐步树立品牌知名度。"
